美元兑G-10货币周四(5月21日)全线上涨,美国国债大多走高,因国际紧张局势升级推升避险需求。美国股市下跌,上周首次申领失业救济人数达244万。美国财政部续发120亿美元10年期通胀挂钩国债,中标收益率-0.47%,为2013年以来最低。欧元区5月企业活动进一步下滑,但调查数据至少带来了令人放心的迹象,表明经济低迷可能在4月触底。日本央行今天将召开紧急政策会议,料加强对受疫情冲击的企业的资金支持。关于英国央行将采取负利率的议论构成的压力外,英镑还受到英国脱欧谈判的负面影响,谈判形势出现恶化。

美元指数持平开盘,现报99.41;美元早些时候因失业救济数据而下跌,自从3月中旬为遏制疫情而采取封锁措施以来,已提交的初领失业救济申请约有3860万份。

尽管疫情导致的美元流动性危机或许已结束,美联储将经受住进一步的美元需求,但长期前景仍笼罩着不确定性。在未来几个季度,随着经济的重新启动,除了估值之外,政治、地缘政治和财政动态也可能对美元走势产生影响,仍需关注美国大选对美元的影响。

继4月份创纪录的经济下滑之后,美国5月份的商业活动也出现大幅下滑,这进一步表明第二季度GDP将出现前所未有的降幅。令人鼓舞的是,调查显示,经济崩溃的速度似乎已在4月份见顶。

美元兑日元微涨0.02%,报107.63。日本4月份核心通胀率逾三年来首次跌破零水平。与此同时,日本央行今天将召开紧急政策会议,料加强对受疫情冲击的企业的资金支持。

金融市场的相对平静可能给日本央行留出空间,避免使用更多果敢的宽松工具,例如下调负利率。尽管全球防疫封锁逐步解除,但未来几个月日本消费价格可能保持低迷。日本经济活动尚未见底,经济学家预计本季度经济折合年率萎缩逾20%。

欧元兑美元微涨0.01%至1.0952美元,此前升势止步于1.10关口下方;欧元区最新制造业PMI初值数据仍徘徊于低位,对行情拉动效果有限。随着政府为遏制病毒蔓延而采取的一些封锁措施有所放松,新冠疫情对欧元区经济的破坏性影响本月略有减弱。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示,欧元区5月企业活动进一步下滑,但调查数据至少带来了令人放心的迹象,表明经济低迷可能在4月触底。

第二季度GDP仍有可能以前所未有的速度下降,与第一季度相比下降约10%,但PMI指数的上升增加了人们的预期,即进入夏季,随着封锁限制进一步解除,经济放缓应当会有所好转。

英镑兑美元微涨0.02%至1.2226美元;货币市场走势暗示,英国央行明年2月料把利率下调10个基点,此前预计为5月份;OIS利率走低,预期出现负利率的时间仍为12月份。

英国央行新任行长贝利本周曾表示,在新冠危机期间英国央行会积极评估利率下限,不排除实施负利率的可能性。当前情况下会积极评估这些工具,鉴于过去几周来所做的事情,这一点应该不会让人感到意外。英国央行关键利率目前仅为0.1%,决策者此前曾表示利率下限接近于零。

除了关于英国央行将采取负利率的议论构成的压力外,英镑还受到英国脱欧谈判的负面影响,谈判形势出现恶化。

澳元兑美元下跌0.06%至0.6569美元,周三曾触及两个月高位,但在周四则随着全球风险情绪的再度恶化与美元的复苏一同重新承压回落。澳元再度面临强阻力,重返了去年以来的横盘区间。

而眼下,澳洲经济也可能会面临来自贸易领域的额外不确定性的冲击。惠誉确认了澳大利亚的AAA长期外币债务评级,展望从稳定调整到了负面。因此后市进一步续涨前景并不看好,下行中的200日均线后市仍将构成持续强力压制。

其它货币对方面,美元兑加元跌0.09%至1.3942;美元兑瑞郎涨0.02%至0.9707;纽元兑美元上涨0.16%至0.6124。

【今日重点关注的财经数据与事件】2020年5月22日 周五
① 07:30 日本4月核心CPI年率
② 11:00 日本央行公布利率决议
③ 14:00 英国4月季调后零售销售月率
④ 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要
⑤ 20:30 加拿大3月零售销售月率
⑥ 次日01:00 美国至5月22日当周石油钻井总数

【机构观点汇总】

荷兰合作银行:日本央行或推出贷款计划

荷兰合作银行表示,日内稍晚日本央行将公布5月利率决议,可能是为了提升日本央行灵活的形象;会议的目的是概述银行向小企业提供低息贷款计划的细节,企业将能够以0.1%的利率从金融机构借款,而金融机构将能够以零利率从日本央行获得贷款,预计日本央行出台的一系列新政策措施不会对日元产生太大影响。

经济学家:日本经济正逐渐复苏,但需要很长时间才能恢复到从前状态

① 野村证券驻东京经济学家Masaki Kuwahara表示,我们尚未用经济数据来确认底部,但随着解除封锁,全球经济正走向触底。经济活动正在逐渐恢复;

② IHS Markit的经济学家Joe Hayes表示,经济的动态显然在发生改变。随着日本放松紧急封锁措施,服务业经济可以开始逐渐复苏;

③ 东京NLI Research Institute的经济学家说,贸易数据证实日本经济正在迅速恶化,预计贸易低迷还会持续一两个月,然后才会回升。别搞错了,我们需要很长一段时间才能回到病毒出现之前的状态。

Pimco:欧元或不会永远存在

① 不少市场参与者曾一度幻想,欧元有朝一日取代美元,成为全球第一大储备货币。但新冠疫情让这一想法遭受了毁灭性冲击,巩固了美联储作为全球终极贷方的地位;这几个月来,美元相对欧元在全球商业、投资、借贷和储备中的主导地位进一步凸显出来,因为美国和欧洲应对危机的反应模式有根本性的差异;

② 市场在三月份经历恐慌,全球企业对美元的需求得到强化,美联储不断向市场注资,增加美元流动性。美联储还与许多国家建立了货币互换额度;

③ 国际金融研究所副首席经济学家Elina Ribakova说,相比之下,近几个月来,欧洲央行仅与保加利亚和克罗地亚建立的货币互换额度,但对于欧元资金枯竭后市场会发生什么,到现在为止都没有相关讨论,相比美联储,欧洲央行严重缺乏主动性;

④ 欧元区联合发行债券,有助于增强欧元区内部凝聚力,可能提升欧元的国际地位。但经济学家表示,即便该提议在5月下旬的欧盟会议上获得通过,但无论是预算支出还是债券发行规模仍将成为争论焦点,有可能再次引起人们对欧元前途的担忧;

⑤ 球最大债券资管机构Pimco的顾问Joachim Fels表示:“这场危机再次表明,欧元可能不会永远存在。美元作为(世界)储备货币的地位更高。”

IHS Markit:欧元区经济已在4月触底

市场研究机构IHS Markit发布的最新调查显示,新冠疫情曾一度让欧元区国家的非必要商业关闭,供应链受阻,大批商品与服务的需求量遭受重创。不过,随着各国解封措施持续展开,欧元区的经济颓势应该会继续减缓,因此该机构认为欧元区经济已在4月触底。

美盛:美元指数短期坚挺但长期看跌

① 全球规模最大的资产管理公司之一美盛Legg Mason预计美元短期可能会保持坚挺,但不会从目前水平大幅升值;中期受多因素推动所以走势较难预测,但长期来说美元贬值可能性高,2020年大选可能在决定11月之后美元走势方面发挥重要作用;

② 美盛19日发表研报探讨了美元的短、中和长期前景,指出美联储不但是美国的中央银行,也扮演着全球金融体系的央行角色。全球对美元流动性的渴求触发了美联储在3月的一系列前所未有的政策颁布。随着这些计划开始生效,美元融资市场的部分流动性压力开始缓解,美元指数下跌并随后企稳;

③ 美盛认为疫情导致的美元流动性危机已经结束,美联储将经受住进一步的美元需求,但长期前景仍笼罩着不确定性。在未来几个季度,随着经济的重新启动,除了估值之外,政治、地缘政治和财政动态也可能对美元走势产生影响,仍需关注美国大选对美元的影响。

美国5月PMI数据显示二季度经济将出现前所未有的降幅

① Markit首席经济学家威廉姆森称,继4月份创纪录的经济下滑之后,5月份的商业活动也出现大幅下滑,这进一步表明第二季度GDP将出现前所未有的降幅。令人鼓舞的是,调查显示,经济崩溃的速度似乎已在4月份见顶;

② 在没有出现第二波疫情的情况下,随着封锁措施的解除,预计未来几个月经济活动的下降幅度应该会进一步放缓;

③ 预计美国第二季度GDP年化季率将萎缩37%,经济需要两年时间才能恢复到疫情之前的峰值,实际将取决于美国的疫情防控措施;

④ 不过在当前的经济下行和失业规模下,鉴于在找到治疗方法或者疫苗前仍需采取一些限制措施,预计经济全面复苏不太可能是迅速的。

法国兴业银行:英国若实施负利率将非常糟糕

① 法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes表示,在英国,通胀进一步下降,交通、燃料、公用事业和服装价格的下降,超过了披萨、汉堡、威士忌、啤酒和游戏(学前教育和电脑/游戏机)价格的上涨;

② 这描绘了一幅“封锁生活”的画面,但也让有关负利率的辩论活跃起来,尤其是在货币政策委员会成员讨论这个问题的时候;没有哪个经济体实施负利率会比英国更糟糕。