诺贝尔奖得主罗伯特·席勒(Robert Shiller)以分析资产泡沫而闻名,曾成功预测美国2000年的互联网泡沫和2008年房地产泡沫。

席勒在接受彭博社采访时表示,好消息是,2020年经济衰退的可能性不到50%。

“2008年9月,我们经历了雷曼兄弟破产和WaMu被收购,然后讨论的话题转为:这又是1929年的危机再现吗?”他说,“它带来了可怕的叙事,但现在这些叙事并不那么突出。”

为什么股票和债券都接近历史高位?

我对世界的看法是由多种叙事驱动的。为什么有人会推高债券价格而不是压低股票价格呢?价格由交易人员决定的,因此我们可以在数据中发现矛盾。

债券收益率接近历史低点,甚至为负,这与投资者对其它投资的担忧有关。它还与长期停滞叙事或衰退叙事有关。

什么可能使波动性再次上升?

可能是一种激发恐惧的叙事的回归,正如2008年所发生的那样。波动性一路上扬。大萧条的故事又回归了。在2008年9月,我们将雷曼兄弟破产和WaMu被收购视为1929年危机再现。

它带回了可怕的叙事,但现在这些叙事并不那么突出。人们并不那么担心股市。他们对特朗普或鲍里斯·约翰逊等其他事情感兴趣。

下一次美国经济衰退是严重还是温和?

自然的答案是,它不会像2008年那样糟糕。因为那是最严重的经济衰退!问题是什么会让它变坏。这将是一种可怕的叙事,它带来了新的力量,如大萧条的叙事,甚至是2008年的叙事。

在美国,信心维持的相当不错。它并没有快速增长,但仍然存在,所以人们不会害怕。这意味着许多人不关注他们的股票投资组合。

被动投资是否存在泡沫?

被动投资可能会让泡沫变得更强大。另一方面,我们仍然有很多活跃的投资者,我不知道我是否特别担心。确实,人们的注意力已经从个股转向了指数。

特朗普会在大选前缓和贸易争端吗?

特朗普非常尊重他自己的直觉,他不听从任何权威人士的意见。所以我认为随着他的支持率降低,他会变得更加狂野。